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九龙图库乖乖图库重温“敏友”的《小米如何去毛利?》与我的《

九龙图库乖乖图库 时间:2019-02-11 07:52
 
 
 
 
 

 

 

 
 

 

 

 
 

 

 

 

 
 
 
 
 

 

 

 
 
 

 

 

 

 
 
 
 
 

 

 
 
 

 

 
 
 

 

 
 
 

 

 

 
 
 
   
 
 
 
 

 

 
 

 

 

 

 

 
 
 
 

 

 

 

 

 

 
 
 
 
 

 

 

 

 

 

 

 
 
 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 

 

 
 
 
 
 

 

 
 
 
 
 
 
 
 

 

 

 
 
 

 

 
 
 

 

 
 

 

 

 
 
 
 
 

 

 
 
 
 

  二,去毛利的业务创新违背了合约选择的经济规律。小米是主机厂,指挥整个供应链条,九龙图库乖乖图库互联网,只要影响经济规律表现形式的客观条件不发生重大改变,那么供应链条之间的资源产权划分就不会变。因此,不管是自主研发还是外购专利授权,小米都应该和同行一样来承担最主要的研发营销等资源投入,那么相关资源的租就必然要出现在报表的毛利当中,不能减!去毛利的矛盾短期可以由股东资本来缓冲,长期来看,由于无法依靠毛利来弥补机会成本,相关要素资源不可能一直留在企业的产权范围内,最终让小米的企业合约失去经济效率。

  我的感觉是:张五常教授的《佃农理论》中对分成合约与固定金额(工资或地租)合约等价的思想,加上我在《经济学讲义》第十三讲《直接成本与上头成本》的最后一节“合约形式影响上头成本的大小”,共同地塑造了“敏友”以合约的思维分析供应链上各种现象的模式。

  小米是个“现象”,现象背后的“去毛利”的经营逻辑也一起流行起来。效仿者众,然而毛利究竟是什么,其变化规律又是什么?

  一,改变收费的方式,也就是流行的说法“羊毛出在狗身上”,硬件按照成本销售,靠手机上的软件内容间接收费。这仿佛是传统电视台的生意,节目免费看,卖广告赚钱。然而电视节目之所以采用间接收费的合约安排,是因为出现了某些特殊局限条件,导致因为节目质量参差庞杂,直接统一定价会造成顾客流失,收入减少,因此虽然间接依靠广告收费成本较高,但两相权衡还是优胜(详细分析请参考李俊慧《为什么既有免费电视又有收费电视》)。

  乐视风波的罪魁祸首是?——是资金链断裂,但更是商业模式的失败!(之二:错把好高骛远的战略当高瞻远瞩)

  毛利是指在某一套特定的资产负债表内,把产品市价减去产品直接成本,多出来的那一部分。任何最终消费的产品或者服务,都可能牵涉一长串的供应链条,资产负债表其实是把资源使用和收入分配的主要特征按照一定的产权界定分层切片的呈现出来。天下没有免费的午餐,任何资源投入都必须获得不低于机会成本的报酬。该报酬就是该资源的租,被竞争和边际递减的规律所约束,既无好坏之分,也不会凭空消失,要么存在于某套报表的毛利当中,要么存在于另一套报表的成本里面。笼统来说,若甲企业是乙企业的供应商,而资源A的产权在甲企业手中,那么A的租就会分别体现在甲的毛利和乙的成本中。因此,要追问某资源的租是否应该由某特定报表的毛利来表达,实际是问该资源是否应该合并进该报表背后的产权范围。

  如直销还是经销的选择,等同于《佃农理论》对农业生产中选择固定工资合约(相当于直销)还是分成合约(相当于经销)。又如预收账款还是应收账款的选择,取决于供应链的各个环节上哪一个借钱的利息成本最低(而不是普遍的错误观念以为是越强势、谈判力越强的企业就越能拖欠对手企业的账款或迫使对手企业提前付款)。又如此前我发布过一篇读者们对“零库存”的讨论:《讨论整理:零库存的神话》(),某家企业无条件地追求零库存是不可能、甚至是愚蠢的。只要产品数量与消费者需求进行搭配的交息费用存在,库存就一定存在。问题的关键在于库存放在供应链上的哪一个环节对整条供应链而言才是最优(交易费用最小化),而不是某家企业是否一定要追求零库存。

  我认为“敏友”是最懂得将张五常教授的“合约理论”学以致用的人——虽然他分析的都是企业的微观现象,而不少运用“合约理论”的人是运用于“政治经济学”的领域,但后者因为太过宏观,实际上“合约”更多是一种思想或理念,而不是理论。所以,我仍然认为最懂将“合约理论”运用得精妙入微的,还是“敏友”。(至于我自己,我更擅长的是“产权”的角度,事实上我自己能感觉到“科斯定理”对我的影响是要胜过“合约理论”的。)

  那么,小米的去毛利是什么意思呢?肯定不是薄利多销的小打小闹,娱乐新闻而是显著的偏离了可比市价。雷军不会是活雷锋,活雷锋也值不了几百亿美金的风投估值,逻辑上只有两个可能的答案。

  )“敏友”的合约思维是深入到他的骨髓之中的,表现为他自《用佃农理论炒股》一文以来写的一系列相关的文章,都反映着他从来不是一家企业一家企业地看企业,而是把主机厂与经销商看成一个整体,看它们之间是如何以不同的合约连结成一条完整的“供应链”。而决定合约形式的核心准则是交易费用最小化或租值最大化。我觉得有道理,就索性专门开贴让没看过的朋友看一下此文,看过的就重温一下。而此文所说的“毛利”其实就是指属上头成本性质的“租值”。本文之后还会附上我篇幅较长的“点评”。手机产品根本就不具备类似的特征,再采用类似安排岂不是作茧自缚?因此我们看不到销售量更大的苹果和三星、华为采用间接收费用的办法来弥补产品毛利,然而按照间接收费的逻辑,这几家销量更大的厂家岂不是更有条件让羊毛出在狗身上吗?所以,逻辑和现实都清晰的表明,间接收费的办法在手机行业是死胡同。(按:有读者有“灌水帖”那边贴出“敏友”2016年写的文章《小米如何去毛利?》,还说“可以同李老师分析乐视手机商业模式的文章结合起来看”。

  资源的产权划分不是随意乱来,而是受到合约选择的经济规律所控制。举例来说,普通餐厅不会自办养殖场,因此养殖场的租只会出现在餐厅的成本而非毛利当中,然而药厂却必须自办研究所或者外购专利,不会出现无数患者自己分头购买一小点授权再委托药厂生产的情形,因此药厂毛利主要是知识的租。理论上两个例子中的资源合约可以乱套,然而乱套的合约会给消费者带来高昂的代价,最终被市场淘汰。简而言之,对消费者来说,谁干最便宜就该谁干。所以,正是合约选择的规律决定了资源的产权划分,也决定了资产负债表中毛利的内涵,既不能增,也不能减。经济规律之美,电视台怎么靠广告赚钱一如西子容颜。

  乐视风波的罪魁祸首是?——是资金链断裂,但更是商业模式的失败!(之一:城门失火,殃及池鱼)

  个人的观点是小米违反了经济规律。但值得进一步思考的是,为什么一个违反了经济规律的企业受到如此程度的追捧效仿呢?我以为有两个因素提供了条件:第一个因素是中国的司法环境对专利产权保护不够,白拿知识比较容易。但与他人不同的是,小米没有直接从毛利上获得利益,而是转而利用产品热销追求资本市场的高估值。这也自然带到第二个因素,资本市场没有能够辨识产品市价背后的企业合约结构的重大风险,被热销的事实冲昏了头脑,高估值带来的巨额股东资本进一步推动了小米的合约错误。

  本文的分析则更为一般化,“毛利”反映着某种参与生产的资源的租值,把它存放在供应链上的哪个环节对整条供应链最优(该生产资源的租值最大化)?这才是问题的关键,而不是盲目地追求某家企业的“去毛利”——显然,这是“零库存”的一般化。

  乐视风波的罪魁祸首是?——是资金链断裂,但更是商业模式的失败!(之三:乐视手机的商业模式是错的)

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